El modelo de financiación y gestión de los aeropuertos está sometido a un proceso de reforma en España. Este trabajo pretende contribuir a este proceso de política pública. Para ello, se caracterizan los modelos de gestión aeroportuaria en los países de la UE y anglosajones, y se analizan las principales reformas aplicadas en las dos últimas décadas. Nuestro análisis sugiere que una reforma que individualice el sistema aeroportuario permitiría introducir competencia entre aeropuertos y mejoraría el proceso de formación de precios para recoger las necesidades de inversión de cada aeropuerto. Además, facilitaría el diseño de mecanismos de subsidio más eficientes, transparentes y eficaces para sostener a los aeropuertos de menor tráfico.