Objetivou-se identificar e quantificar os indicadores associados com o tamanho, com a taxa de giro do capital investido (TGC) e com a lucratividade que afetam a rentabilidade da pecuária de leite. Os dados originaram-se de vinte e sete produtores de leite (213,6 ± 193,9 litros de leite/fazenda/dia) no Estado de Mato Grosso, coletados durante doze meses. Dos fatores associados com a lucratividade, o custo com mão-de-obra relativa à renda com leite e a produtividade da mão-de-obra afetaram negativamente a rentabilidade. O preço do leite, os custos com alimentação concentrada ou volumosa relativos à renda bruta com leite não afetaram a rentabilidade da pecuária. Os indicadores associados com a produtividade da terra (produção de leite por área e número de vacas em lactação por área usada pelo rebanho) apresentaram maior impacto na rentabilidade da pecuária de leite que os indicadores de produtividade do rebanho. A proporção de vacas em lactação em relação ao rebanho e a produção de leite por total de vacas (mas não por vaca em lactação) são os indicadores de produtividade do rebanho de maior impacto na rentabilidade.Palavras-chave: custo de produção; eficiência; lucratividade. FACTORS AFFECTING THE PROFITABILITY OF DAIRY FARMING ABSTRACT: The objective was to identify and quantify the impact of indicators associated with size, return on invested capital (ROIC) and profitability on economic performance (rentability) of dairy farms. Data from twenty seven dairy farms (213.6 ± 193.9 liters milk/farm/day) were collected in Mato Grosso State, during twelve months. Of the factors associated with profitability, the labor cost and labor productivity negatively affected rentability. Milk price and concentrate feed cost (in relation with milk gross income) did not affect rentability of dairy farm. Land productivity index (milk yield/dairy farm area; lactating cows/dairy farm area used by dairy herd) had greater impact on economic performance than animal productivity index. Lactating cows/head ratio and milk yield per total cows (but not by lactating cow) are the animal productivity index that had the greatest impact on rentability of dairy farms.Keywords: cost of production; efficiency; profitability.